Obligațiunile guvernamentale și corporative neachitate au depășit pragul de 100.000 de miliarde de dolari la nivel mondial, potrivit unui raport al Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE).
Costurile de împrumut rămân ridicate
Deși băncile centrale au început să reducă dobânzile, acestea rămân semnificativ mai mari decât înainte de 2022, când a început ciclul agresiv de înăsprire monetară.
Această situație face ca datoria contractată la dobânzi mici în trecut să fie refinanțată la costuri mai ridicate, crescând cheltuielile cu dobânzile și limitând capacitatea de finanțare a economiilor.
„Această combinație de costuri mai mari și riscuri sporite legate de datorii restricționează capacitatea pentru viitoare împrumuturi, într-un moment în care necesitățile de investiții sunt mai mari ca niciodată”, avertizează OCDE.
Între 2021 și 2024, costurile cu dobânzile ca procent din PIB au atins cel mai ridicat nivel din ultimele două decenii. Aproximativ jumătate din datoria guvernamentală în statele OCDE și piețele emergente și o treime din datoria corporativă urmează să ajungă la scadență până în 2027, ceea ce sporește crește de refinanțare.
Guvernele, sub presiunea datoriei și a noilor investiții
Majorarea cheltuielilor guvernamentale, în special pentru apărare și infrastructură, contribuie la creșterea datoriei publice. Germania, de exemplu, a aprobat un plan ambițios de investiții în domeniul apărării, în timp ce alte state din Uniunea Europeană își extind bugetele pentru tranziția verde și digitalizare.
Țările cu venituri reduse sunt cele mai vulnerabile, având peste jumătate din datoria lor scadentă în următorii trei ani și peste 20% doar în 2025. În aceste condiții, OCDE recomandă ca împrumuturile să fie utilizate pentru creșterea productivității, evitând cheltuielile nesustenabile.
O schimbare importantă pe piețele financiare este faptul că băncile centrale și-au redus expunerea la datoria guvernamentală, fiind înlocuite de investitori străini și gospodării. Aceștia dețin acum 34%, respectiv 11% din datoria publică a statelor OCDE, în creștere de la 29% și 5% în 2021.
Cu toate acestea, OCDE avertizează că tensiunile geopolitice și incertitudinile comerciale ar putea determina investitorii să se retragă rapid, ceea ce ar duce la o creștere a volatilității pe piețele financiare.
