Potrivit raportului BNR din august 2025, inflația va crește semnificativ în trimestrul III, după eliminarea plafonării prețului la energie și majorarea TVA și accizelor, urmând să scadă treptat și să revină în ținta de variație în 2026.
Salt al inflației în toamna acestui an
Banca Națională a României (BNR) estimează că rata anuală a inflației va înregistra un salt important în trimestrul III 2025. Creșterea este atribuită expirării schemei de plafonare a prețului la energia electrică și majorării TVA și accizelor începând cu 1 august.
După acest vârf, în următoarele trei trimestre, inflația se va reduce lent și va rămâne pe o traiectorie fluctuantă, la un nivel semnificativ mai ridicat decât cel anticipat în prognoza anterioară.
Potrivit raportului, în trimestrul III 2026 se va produce o corecție descendentă abruptă, odată cu epuizarea efectului inflaționist al celor două șocuri pe partea ofertei. Ulterior, inflația va continua să scadă gradual, revenind și coborând tot mai mult în interiorul intervalului-țintă, pe fondul creșterii presiunilor dezinflaționiste generate de deficitul de cerere agregată.
Riscuri și incertitudini
BNR atrage atenția asupra mai multor factori care pot influența evoluția inflației pe termen mediu:
Măsuri fiscale viitoare necesare pentru continuarea consolidării bugetare, în conformitate cu planul convenit cu Comisia Europeană.
Tensiuni comerciale globale și impactul acordului comercial dintre SUA și UE.
Context geopolitic instabil, marcat de războiul din Ucraina și situația din Orientul Mijlociu.
Evoluțiile de politică monetară ale BCE, Fed și ale băncilor centrale din regiune.
Evoluția inflației în prima jumătate a anului
Rata anuală a inflației a urcat în iunie 2025 la 5,66%, față de 5,45% în mai, pe fondul scumpirii alimentelor și combustibililor, în pofida ieftinirii energiei electrice și gazelor.
Trimestrul II 2025: inflația a crescut mai mult decât se anticipase, de la 4,86% în martie, influențată de scumpirea fructelor, condiții meteo nefavorabile și majorarea prețurilor la energie.
Inflația CORE2 ajustat a crescut la 5,7% în iunie, de la 5,2% în martie, pe fondul creșterii costurilor salariale și al deprecierii leului.
Inflația IAPC (indicator armonizat UE) a ajuns la 5,8% în iunie, față de 5,1% în martie.
Creștere economică modestă și dezechilibre externe
Datele confirmă stagnarea economiei în trimestrul I 2025, după o creștere de 0,5% în trimestrul anterior.
Cererea internă a frânat, în timp ce investițiile au revenit pe creștere.
Exportul net a avut un impact negativ mai redus, însă deficitul comercial și cel de cont curent au rămas ridicate.
În aprilie-mai 2025, vânzările cu amănuntul și construcțiile au încetinit, dar serviciile prestate populației au crescut, iar industria și-a redus contracția.
Piața muncii: semne de încetinire
Scădere a efectivului salariaților în aprilie și mai.
Rata șomajului BIM a coborât la 6% în trimestrul II, după creșterea din primul trimestru.
Dinamica salariului mediu brut și a costului salarial unitar rămâne ridicată.
Sondajele din iulie arată o slăbire a intențiilor de angajare și o reducere a deficitului de forță de muncă.
Piața financiară: stabilizare după pachetul fiscal
Adoptarea primului pachet de măsuri fiscale corective în iulie 2025 a contribuit la:
scăderea cotelor pieței monetare interbancare;
reducerea randamentelor titlurilor de stat;
stabilizarea cursului leu/euro;
temperarea creșterii creditului acordat sectorului privat, care a ajuns la 9,1% anual în iunie.
Deciziile de politică monetară
Consiliul de administrație al BNR a decis:
menținerea dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an;
menținerea dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,50% pe an;
menținerea dobânzii pentru facilitatea de depozit la 5,50% pe an;
păstrarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și valută.
