Consiliul de administrație al Băncii Naționale a României (BNR) a decis vineri, 15 mai 2026, menținerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 6,50% pe an, un nivel nemodificat din august 2024. Decizia reprezintă o continuare a politicii de așteptare a băncii centrale, care prioritizează stabilitatea prețurilor într-un context economic marcat de incertitudini majore.
Deciziile BNR în ședința de vineri
În cadrul celei de-a patra ședințe de politică monetară din acest an, conducerea BNR a hotărât nu doar menținerea ratei dobânzii de referință la 6,5%, ci și păstrarea celorlalți indicatori cheie pe pozițiile actuale. Astfel, rata dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) rămâne la 7,50% pe an, în timp ce rata dobânzii la facilitatea de depozit se menține la 5,50% pe an.
De asemenea, Consiliul de administrație a decis păstrarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit. Această decizie integrală reflectă prudenta caracteristică băncii centrale în actualul context macroeconomic.
Contextul inflaționist și perspectivele economice
Rata anuală a inflației a înregistrat o evoluție îngrijorătoare în primele luni ale anului 2026. După ce a atins 9,87% în martie, comparativ cu 9,31% în februarie, inflația a urcat la 10,71% în aprilie 2026, depășind semnificativ prognozele inițiale. Principalii factori responsabili pentru această accelerare sunt scumpirea combustibililor, creșterea prețurilor la gaze naturale și majorarea chiriilor pentru locuințele de stat.
Conform Raportului asupra inflației, ediția mai 2026, BNR anticipează că rata anuală a inflației va continua să crească în trimestrul II 2026, depășind nivelurile previzionate anterior. Scumpirea combustibililor, amplificată de conflictul din Orientul Mijlociu și de creșterea cotațiilor petrolului, se va suprapune cu efectele liberalizării pieței gazelor naturale pentru consumatorii non-casnici.
Când vor începe scăderile de dobânzi
Analiștii financiari anticipau inițial că BNR va începe să reducă dobânzile în a doua parte a anului 2026. Însă, în noul context macroeconomic, caracterizat de presiuni inflaționiste persistente și riscuri geopolitice accentuate, majoritatea experților estimează acum că primele scăderi de dobânzi vor fi decalate pentru vara anului 2027.
BNR prognozează o corecție descendentă substanțială a inflației abia în trimestrul III 2026, odată cu epuizarea efectelor directe ale eliminării plafonului la prețul energiei electrice și ale majorărilor de TVA și accize. Rata anuală a inflației este estimată să reintr în interiorul intervalului țintei în trimestrul III 2027, condiționat de intensificarea presiunilor dezinflaționiste.
Incertitudini și riscuri pentru economia românească
Banca Națională a identificat multiple surse de incertitudine care pot afecta evoluția economiei românești. Pe plan intern, contextul politic instabil și măsurile potențiale de consolidare bugetară dincolo de anul curent generează riscuri semnificative. Pe plan extern, conflictul din Orientul Mijlociu și criza energetică globală pot afecta puterea de cumpărare a consumatorilor și profitabilitatea companiilor.
În această conjunctură, absorbția fondurilor europene, în special a celor aferente PNRR, devine esențială pentru contrabalansarea efectelor contracționiste ale consolidării bugetare. De asemenea, deciziile de politică monetară ale Băncii Centrale Europene și ale Rezervei Federale americane vor influența semnificativ evoluțiile viitoare.
Următoarea ședință a Consiliului de administrație al BNR dedicată politicii monetare este programată pentru data de 8 iulie 2026, când analiștii așteaptă menținerea în continuare a ratei dobânzii de referință la nivelul actual de 6,5%.
