Banca Centrală a Rusiei, în fruntea vânzărilor de aur ale băncilor centrale
Banca Centrală a Rusiei a vândut aur din rezervele sale pentru a zecea lună consecutiv, devenind astfel cel mai mare vânzător de aur dintre toate băncile centrale ale lumii. Decizia de a lichida active prețioase face parte din strategia autorităților de la Moscova de a face față presiunilor financiare generate de cheltuielile militare și de funcționarea aparatului de stat într-un context de venituri în scădere. Vânzările sunt legate de acoperirea deficitului bugetar, într-o perioadă în care cheltuielile pentru războiul din Ucraina apasă asupra finanțelor publice. Datele nu oferă însă o evidență a fiecărei achiziții militare plătite din sumele obținute. Vânzările consecutive din ultimele zece luni au redus rezerva națională de aur la cel mai scăzut nivel din ultimii opt ani.
6,2 tone într-o singură lună, 62 de tone în zece luni
În ultima lună, rezerva de aur a băncii naționale ruse s-a redus cu aproximativ 6,2 tone, ajungând la circa 2.264 de tone. Această valoare reprezintă cel mai mic stoc înregistrat în ultimii opt ani. Dacă ne uităm la intervalul mai larg, din decembrie 2025 și până în prezent, totalul aurului vândut se ridică la aproape 62 de tone. Ritmul actual de lichidare este cel mai accelerat din 1998 și până astăzi. Cele două cifre descriu intervale diferite și nu trebuie confundate: 6,2 tone reprezintă reducerea recentă, iar aproape 62 de tone reprezintă diminuarea cumulată. Totalul nu arată, singur, cum au variat vânzările în fiecare lună. Pentru a înțelege magnitudinea: în 1998, pe fondul unei crize valutare severe și al amenințării intrării în incapacitate de plată, Banca Centrală de la Moscova a vândut 3,8 milioane de uncii troy de aur, echivalentul a 118 tone, în doar trei luni. Comparația privește ritmul vânzărilor de aur. Ea nu înseamnă că situația financiară actuală este identică celei din 1998 și nici că a fost anunțată o nouă incapacitate de plată.
Deficit bugetar dublu față de așteptări
Motivul principal din spatele acestei strategii de lichidare a rezervelor este deficitul bugetar, care a ajuns să fie de două ori mai mare decât prognozele inițiale. În datele prezentate, deficitul bugetar al Rusiei a atins 7.300 de miliarde de ruble, echivalentul a aproximativ 78,7 miliarde de euro. Cheltuielile legate de războiul din Ucraina sunt menționate printre factorii care alimentează deficitul. Suma în euro reprezintă echivalentul prezentat al deficitului în ruble, nu valoarea aurului vândut. În lipsa unei valori totale a încasărilor din vânzări, nu poate fi calculată partea din deficit acoperită exclusiv prin aur. Veniturile din petrol și gaze, tradițional coloana vertebrală a bugetului rus, au scăzut în 2026, potrivit explicației analistului Alexander Potavin. Reducerea acestor venituri a dus, în evaluarea sa, la intensificarea vânzărilor de active ale Fondului Național de Bunăstare.
De ce vinde Moscova aurul acum
Analistul Alexander Potavin consideră că prețurile ridicate ale aurului pe piețele internaționale au favorizat probabil decizia de intensificare a vânzărilor. Aceasta este o explicație a analistului, nu o confirmare că fiecare tranzacție s-a făcut la cel mai bun preț posibil. În plus, Banca Centrală poate utiliza lichiditățile obținute din vânzarea aurului pentru a acoperi deficitul de monedă străină, o altă utilizare posibilă a rezervelor menționată de analist. Guvernul rus a apelat inclusiv la rezerva de aur a Fondului Național de Bunăstare, gestionat de Ministerul de Finanțe, pentru a finanța cheltuielile bugetare. În perioada 2022-2025, rezerva de aur din acest fond a scăzut cu 71%, ceea ce arată că strategia de lichidare a activelor prețioase nu este nouă, ci doar intensificată în prezent. Acesta este al treilea an consecutiv în care executivul rus recurge la rezervele Fondului Național de Bunăstare, indicând o dependență structurală de economiile acumulate în anii precedenți.
Două categorii de rezerve, care nu trebuie confundate
Pentru interpretarea cifrelor, trebuie separate rezervele Băncii Centrale de aurul Fondului Național de Bunăstare, administrat de Ministerul Finanțelor. Stocul de circa 2.264 de tone se referă la banca centrală. Scăderea de 71% din perioada 2022–2025 se referă la aurul fondului. Aplicarea procentului de 71% întregii rezerve a băncii centrale ar duce la o concluzie greșită.
Aurul fondului a fost folosit pentru acoperirea cheltuielilor bugetare, finanțarea războiului și sprijinirea băncilor de stat, în contextul descris. Cele două categorii de rezerve au astfel roluri care trebuie urmărite separat. Informațiile publicate nu stabilesc o dată la care stocurile s-ar epuiza și nu oferă un calendar al vânzărilor viitoare.
Tabloul financiar prezentat reunește trei elemente: un deficit peste prognozele inițiale, venituri mai mici din petrol și gaze și recurgerea repetată la rezerve. Acestea explică importanța vânzărilor actuale, fără a demonstra că Rusia ar fi epuizat aurul sau că toate sumele rezultate ar fi fost alocate exclusiv armamentului.
Surse: Antena 3 CNN.
