BCA Research, o firmă canadiană de servicii de cercetare pentru investitori, a emis un avertisment sever privind piața financiară din România. Într-o notă de cercetare citată de Bloomberg, analistul Armen Hamazaspyan îndeamnă investitorii să iasă de pe obligațiunile locale românești și să se poziționeze pentru deprecierea monedei naționale.
O combinație periculoasă de factori economici
Analistul BCA Research identifică o serie de probleme structurale care pun presiune asupra economiei românești. "Deficitele bugetare și de cont curent mari, inflația ridicată, ratele reale negative, un curs de schimb supraevaluat și deteriorarea creșterii economice indică o devalorizare a monedei aflată abia la început", se arată în nota de cercetare.
România se confruntă în prezent cu un deficit bugetar calculat după standardul ESA (cel al UE) de 7,9% din PIB în 2025, în scădere de la 9,3% în 2024. Cu toate acestea, deficitul rămâne cel mai ridicat din Uniunea Europeană, plasând țara noastră într-o poziție vulnerabilă pe piețele financiare internaționale.
Criza politică agravează perspectivele economice
Analistul BCA Research subliniază că prăbușirea guvernului face mai puțin probabilă o consolidare fiscală eficientă. În schimb, România riscă să intre într-un "cerc vicios" de finanțare externă redusă, depreciere a monedei, inflație mai mare, înăsprire substanțială a politicii monetare, recesiune și deteriorare a situației bugetare.
"Ajustarea va veni probabil prin intermediul piețelor: intrări externe mai slabe, deprecierea monedei, politică mai strictă, scăderea cererii interne și noi presiuni pe finanțele statului", a avertizat Hamazaspyan.
Procedura de deficit excesiv și constrângerile UE
România se află în prezent în procedura de deficit excesiv a Comisiei Europene, având un acord pentru reducerea deficitului sub 3% până la finalul acestui deceniu. În ultimul an, autoritățile au luat măsuri dure pentru stabilizarea finanțelor publice, inclusiv creșteri de taxe și înghețarea pensiilor și a salariilor din sectorul public timp de doi ani.
Recent, Comisia Europeană a înrăutățit estimările privind creșterea economică a României în 2026, prognozând un avans marginal de doar 0,1%, comparativ cu 1,1% anticipat în toamna anului trecut. Eforturile de consolidare fiscală și inflația ridicată frânează puternic consumul intern.
Recomandări pentru investitori
BCA Research recomandă în mod explicit portofoliilor de acțiuni și obligațiuni suverane active pe piețele emergente să își reducă expunerea pe România. Firma canadiană consideră că moneda națională este supraevaluată și că deprecierea acesteia reprezintă un risc semnificativ pentru investitorii străini.
Avertismentul vine într-un context internațional complicat, cu tensiuni comerciale crescute și incertitudine politică la nivel global. Pentru România, acest tip de evaluări negative din partea caselor de cercetare internaționale pot avea un impact real asupra costului de finanțare al statului și asupra atractivității pentru investitorii străini.
Surse: Bloomberg, Profit.ro, Comisia Europeană, Ministerul Finanțelor
